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中信证券指出，7月，制造业PMI小幅回升，非制造业PMI继续位于扩张区间。本月制造业采购经理指数为49.3%，较上月上升0.3个百分点。结构上，制造业生产端复苏情况好于需求端，生产指数和新订单指数分别为50.2%和49.5%。并且本月制造业PMI价格指数较上月明显回升，可能预示PPI同比将止跌回升。非制造业方面，7月份非制造业商务活动指数为51.5%，较上月下降1.7个百分点，今年以来始终保持扩张态势。